01产业驱动因素
①行业龙头再发涨价函，稀土连续六个季度提价
根据1月9日晚间消息，国内两大稀土龙头企业同步宣布上调稀土精矿关联交易价格：2026年第一季度，稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨，相比2025年第四季度上涨幅度为2.4%。
我们回顾在此之前的稀土精矿关联交易价格可以发现，从2024年第四季度开始，稀土精矿价格已经连续六个季度上调交易价格。
在涨价之前的2024年第三季度，稀土精矿交易价格还是16741元/吨（不含税），按照如今的新价格来看，累计涨幅已经超过60%。
面粉贵了，面包价格自然也会跟着上涨。
截至1月9日，金属镨市场价格已经达到80.75万元/吨，金属钕的市场价格也达到了77.75万元/吨，整体延续了之前的上涨趋势。
从全球稀土供需结构来看，人形机器人量产在即，市场需求预期大增的情况下，稀土价格大幅上涨。
结合上游龙头企业的涨价函，我们有理由认为稀土价格有望进一步上行，产业龙头迎来戴维斯双击的机遇。
②国内稀土产业实施总量指标管控，总产量难以快速增加
从宏观战略角度来看，稀土作为战略资源，总产量也主要受到政策调控的影响。
2024年，相关主管部门在2月6日和8月20日分别两次下达了“稀土开采、冶炼分离总量控制指标”。
数据显示，2024年度全国稀土开采、冶炼分离总量控制指标合计为27万吨和25.4万吨，相当于在2023年度基础上增加5.9%和4.2%，增幅非常有限。
2025年8月22日，相关主管部门再次联合公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，进一步明确了政府对稀土产量调控管理的职能。
在全球大博弈的时代背景下，稀土作为关键战略资源，预计年产量将保持温和增加的趋势，供不应求的市场格局将得以延续。
02产业全景图
03上游产业链
03-1中国处于主导地位
稀土并非和金银铜铁一样属于单一元素，而是镧（La）、铈（Ce）等十七种金属元素的统称，因为相对稀有才被称为稀土。
根据物理化学特性的差异，通常又被细分为轻稀土和重稀土两大类，在自然界中多以氧化物的形式存在。
全球稀土资源分布相对集中，中国、巴西、印度、澳大利亚和俄罗斯等国家拥有世界上绝大部分的稀土储量。
根据美国地质调查局(USGS)在2025年初发布的数据，全球稀土储量分布格局中，中国以440万吨位居第一，约占全球总储量的48%。
相比之下，美国的稀土储量只有190万吨，仅仅相当于中国储量的4.3%。
在产量方面，根据USGS的估计，2024年全球约39万吨的稀土矿产品产量中，中国产量就有27万吨，占比高达68.5%，市场集中度更高。
相比之下，美国、缅甸和澳大利亚虽然也是全球重要的生产国，但是产量占比只有11.4%、7.9%和3.3%，完全无法和中国相媲美。
显而易见，无论在资源总储量还是稀土产量方面，中国都在全球稀土产业链中占据核心地位，拥有绝对的主导地位。
03-2稀土分离技术优势
由于稀土各个元素之间的理化性质非常接近，开云官方体育app下载因此稀土矿经过分解、精选以后的稀土化合物往往处于多种元素的伴生状态，分离提纯的难度非常大。
目前主流的稀土分离方法包括溶剂萃取法、离子交换法、沉淀法以及新兴的膜分离技术和有机化合物辅助法。
溶剂萃取法是目前最广泛应用的传统技术，它利用有机溶剂选择性转移稀土离子，通过多级反萃取实现稀土元素分离。
这种方法效率高，适合大规模生产。不过步骤非常多，通常需要数百级萃取槽，设备投资较高，溶剂、酸碱和水的消耗也较大，还需要面临庞大废料的处理压力。
国内稀土分离领域最新投产的量子级联分离装置更将纯度提升到99.9999%的“六个9”级别，工序更加简化，成本下降40%。
在分离提纯工艺的技术优势使得国内掌控着全球90%的稀土精炼产能，其他国家很难在中国之外大量获得稀土氧化物产品。
03-3相关标的
①北方稀土：国内轻稀土龙头，控股股东包钢集团拥有全球最大的稀土矿（白云鄂博）的独家开采权，年度稀土指标分配量达到50%以上，资源优势和产业竞争力继续巩固。
②中国稀土：国内中重稀土龙头企业，也是中国稀土集团控股子公司，能够实现15种单一高纯稀土元素全分离，充分受益于政策红利。
③盛和资源：公司拥有具备完整的稀土产业链，打造“国外优势资源+国内优势产业”格局，是国内少有的拥有南北（轻重）稀土业务于一体的稀土企业。
④广晟有色：公司拥有全部4张广东省内稀土采矿权证，是省内唯一稀土合法采矿人。国内占有世界上中重稀土88%的储量，广东则拥有其中一半份额。
⑤厦门钨业：公司致力福建省稀土资源的整合，构建了从矿山开采到稀土永磁材料的稀土全产业链的协同体系。
04中游产业链
04-1稀土永磁材料
目前，稀土永磁材料是全球目前最大的稀土深加工领域，所消耗的稀土量占到总产量的40%以上。
稀土永磁材料按基础原料可分为钕铁硼永磁体（NdFeB）和钐钴（SmCo）永磁体。
钕铁硼永磁体由于磁性能优异、成本较低，被广泛应用于电动汽车电机、风力发电机、消费电子和工业自动化等领域，是全球稀土永磁领域需求量最大的产品。
钐钴永磁体能够在高温、高腐蚀环境下有突出表现，常用于航空航天和国防装备等高端领域。
2024年全年国内稀土永磁毛坯产量超过25万吨，位居全球第一，尤其是头部企业的产能规模较大，市场集中度较高。
04-2相关标的
①金力永磁：公司渗镝（铽）技术全球领先，2025年再次建设年产2万吨高性能稀土永磁材料项目，预计2027年总产能将达到6万吨，全球领先优势进一步扩大。
②正海磁材：高性能钕铁硼永磁材料是公司核心产品，预计2026年前年产能可以达到3.6万吨，保持在行业前两位的优势地位。
③中科三环：国内最早做稀土永磁开发的研究单位之一，根正苗红，钕铁硼材料的年产能保持在1.3万吨左右。
④宁波韵升：国内最早一批进入烧结钕铁硼磁材行业的企业之一，2024年末已具备钕铁硼坯料产能2.1万吨的年产能。
05下游产业链
汝铁硼永磁作为稀土永磁领域的第三代材料，高性能汝铁硼永磁产品广泛用于新能源汽车、风电设备、机器人等高技术壁垒领域。
这些领域也是国内和全球发展非常迅速的新兴产业，也为新型稀土永磁材料带来了更广阔的市场空间。
以新能源汽车对稀土永磁产品的需求为例，纯电动车为2-3kg /辆，插电混合动力车为1.5kg/辆，整体使用量非常可观。
{jz:field.toptypename/}中国永磁材料产量占据全球90%以上份额，出口量从2016年的2.7万吨增长到2024年的5.8万吨，市场空间迅速扩大。
06发展趋势
总而言之，国内在稀土产业链拥有绝对的市场主导权，随着稀土总量控制措施的不断优化，也为国内产业链企业争取到了足够高的话语权，政策红利充分释放。
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