· 汽车十三行 ID：wzhauto2023 ·
2026 年 2 月，中国汽车工业协会月度数据中的一条要害备注马上激勉景观，"自 2026 年 1 月起，一汽集团销量统计口径进展包含零跑汽车关联数据。"在最新统计下，一汽集团 1 月全体销量达 27.5 万辆，新动力车型销量 5.1 万辆，同比增长 9%，而零跑汽车单月寄托量便达到 3.2 万辆，剔除这部分数据后，一汽自主新动力履行销量仅为 1.9 万辆，呈现同比下滑态势。
一汽集团持股零跑仅 5% 却全额并表，这一反常操作马上激勉一汽行将并购零跑的揣度。零跑汽车马上复兴，并示意遥远相持孤苦运营，领有好意思满的数据解决体系和阛阓运营体系。比较外界的喧嚣，汽车产业里面响应无为。
一汽持股零跑 5% 为何不错并表销量，并表是否等同于并购？零跑又为安在引入 Stellantis 之后，再度聘请与一汽深度绑定？这一连串疑问的背后，不仅是一场公论对产业逻辑的误读，更是传统央企与民营新势力在新动力期间，探索绽开协同、互利共赢的全新样本。
销量并表绝非并购信号
中汽协 1 月销量论说备注标明，自 2026 年 1 月起，一汽集团本期、同期数据均包含零跑汽车关联数据。要是剔除零跑汽车 3.2 万销量，一汽自主新动力无疑是同步下滑态势。有东说念主以为这是一汽集团作念的"数据好意思容"，更有甚者量度，改日一汽可能要并购零跑。
针对这一统计口径变化，零跑官方也马上作出复兴，示意销量并表不会影响零跑本人孤苦法东说念主地位、孤苦运营模式以及孤苦销量统计，外界应遥远以零跑官方发布的数据为准。
其实一汽并表零跑销量并非临时调节，而是有明确配合左券依据。客岁 12 月，一汽与零跑进展签署政策配合与政策投资左券，一汽通过旗下子公司，以 37.44 亿元认购零跑约 5% 的股份，成为其政策股东。两边配合关系从本领协同全面升级至"成本 + 本领 + 坐褥"的深度和会。这一成本纽带是一汽方面实践销量并表的最获胜依据。
关于这件事，车圈里面响应倒是安心，因为业内东说念主士皆明晰，销量统计口径可字据配合商定纯真调节，此前东风集团纳入赛力斯数据，均是基于政策配合达成的口径调节。比较之下，车圈以外的成本公论却施展得相配兴隆，这类视角大多只聚焦股权变动与数据销毁的名义信号，将浅易的统计调节解读为紧要成本动作，获胜把销量并表与并购前兆划上等号，弥散脱离了汽车产业的履行初始逻辑。
外界之是以误读，其原因是羞辱了销量统计并表、财务销毁报表的主张。销量统计并表，骨子是行业配合层面的统计商定，筹谋是呈现集团生态的全体鸿沟，既不调动企业法东说念主扫数权，也不对并财务报表，更不会蜿蜒筹谋戒指权。而财务销毁报表在司帐层面有着严格要求，不时需要持股比例进步 50%、领有董事会大量席位，且约略主导被投企业财务与筹谋决议才可杀青，一汽仅持股 5%，既无董事会席位，也不参与零跑平素解决，弥散不知足财务并表的条款。
零跑团队不毁灭控股权 延续大华式孤苦发展旅途
零跑股权结构泄露，庄闲和游戏appStellantis 集团以约 21.26% 的持股比例成为其单一最大股东，零跑首创东说念主、董事长兼 CEO 朱江明等首创东说念主团队通过获胜和曲折持股总共戒指约 25.8% 的股权，仍掌合手履行戒指权。一汽仅当作财务与政策投资者持股 5%，无任何收购动作与戒指权安排。早在一汽入股零跑前夜，朱江明就已公开表态，防护强调零跑将遥远保持首创团队的戒指权，一汽仅当作政策财务投资者参与配合。
其实像一汽入股零跑的配合边幅，大华股份早已实践过。2023 年 3 月，中国出动以 51 亿元持股大华 8.81%，成为其第二大股东。同庚，大华股份控股子公司华睿科技引入 8 位投资方增资 2.6 亿元，但这不影响公司孤苦性。不错说，大华股份固然引入外部股份资金，但于今为止控股权和筹谋权仍掌合手在我方手中，这种绽开融资不丢戒指权也曾成为一种发展理念，何况延续到零跑引入 Stellantis、一汽的绽开配合模式上。
在与 Stellantis 的配合中，零跑出让了约 20% 的股份，得手获取了 15 亿欧元的资金解救以及专家范围内的渠说念资源，助力企业拓展国外阛阓，但即便如斯，零跑依然紧紧保留了本领研发与筹谋解决的主导权，未被成本绑缚发展。而在与一汽的配合中，零跑仅出让 5% 的股份，相通了 37.44 亿元的资金以及供应链层面的全场所赋能，同期赓续相持主导权，确保企业发展政策不被干扰。
如今，零跑已酿成了安逸的股权结构，开云体育app首创团队掌合手企业中枢戒指权与筹谋权，Stellantis 聚焦专家阛阓拓展与国外资源对接，一汽则侧重国内供应链优化、零部件采购协同与坐褥制造赋能，三方均以政策赋能为中枢定位，互不打扰中枢运营，莫得任何一方约略主导零跑的发展场所。
朱江明将大华股份多年来"本领自强 + 绽开配合"的得手教悔，好意思满移植到了零跑的发展布局中，而大华模式的实践恶果，也为零跑的孤苦发展旅途提供了有劲印证。零跑相持电驱、电板、电子架构、智能驾驶全域自研，不依附任何外部企业的本领解救，构建了本人的中枢本领壁垒，这既是企业孤苦发展的底线，亦然其约略在强烈阛阓竞争中驻足的中枢底气。
针对配合，零跑遥远相持配合不依附的原则，与大华股份保持合理的关联交游，但遥远杀青孤苦运营，不被关联企业驾驭。与 Stellantis、一汽的配合，盲从本领换资源、资金换效率的中枢逻辑，通过出让极少股权相通发展所需的资金、渠说念与供应链资源，却遥远保持本人的孤苦品牌定位，不作念任何一方的子品牌，效力自主发展的初心。
在发展节律上，零跑相持小步快跑、自我迭代的策略，不盲目追求鸿沟推广，遥远以盈利为中枢前提，稳步推动企业发展。零跑 2025 年三季度报泄露，其净利润接续为正，为 1.5 亿元，已团结杀青季度盈利，成为新动力新势力中少数杀青庄重盈利的企业，用履行恶果证明了其发展旅途的可行性。
绽开共生是零跑的耐久方针与生活机灵
在新动力汽车行业淘汰赛日趋强烈确当下，不同于诸多企业将鸿沟排行第一、第二视为得手的惟一圭表，零跑遥远暴露证实自躯壳量，不盲目追求鸿沟推广，反而将小而强、小而快、小而纯真视为中枢上风，在发展中效力求实与感性。
朱江明遥远以为，企业发展不应追求全链条闭环，顽固发展只会堕入伶仃无援的逆境，绽开才是零跑最坚实的护城河，因此零跑的全域自研只针对最中枢的零部件系统。这种私有的生活形而上学，决定了零跑既不会盲目拒却成心于本人发展的政策投资，也不会被单一股东绑缚发展，而是遥远以本人发展需求为中枢，精确聘请配结伴伴、把控配合圭臬。
在与 Stellantis 配合中，零跑借助其资金与渠说念资源掀开欧洲、拉好意思等国外阛阓，拓宽本人发展范围。与一汽配合中，零跑依托其产业积淀夯实国内供应链基础、缩小运营成本、普及发展效率，在绽开配合中保持本人的发展定力，杀青借力成长而不依附他东说念主。
零跑出让 5% 股份引入一汽当作政策股东，其中枢诉求绝非外界揣度的"缺钱"，而是在行业竞争加重的布景下，追求更高的发展效率、更优的成本戒指以及更踏实的耐久发展安全，这亦然零跑与一汽配合的中枢价值所在。
两边配合缔造后，零跑除了从一汽获取鸿沟资金解救外，也将领有一汽刚劲的制造与供应链体系。应知，一汽领有六十余年积淀的老到制造体系、高圭表品控身手及宇宙性供应链网罗，可匡助零跑普及产能弹性、缩小零部件采购成本，保险大鸿沟寄托的安逸性。当作"共和国宗子"，一汽的央企布景为零跑带来显赫的品牌公信力普及，同期其遍布宇宙的经销商网罗和红旗品牌的高端溢价身手，有助于零跑拓展高端阛阓与下千里阛阓。
零跑遥远信赖，绽开配合是小企业成长为大企业的旅途之一，顽固发展就意味着要独自承担本领研发、资金储备、供应链保险、政策合规等扫数圭表的风险，而在现时新动力汽车行业本领迭代加快、资金进入稠密、竞争颠倒强烈的环境下，任何一个圭表出现断裂，皆可能成为压垮企业的终末一根稻草。朱江明也明确示意，绽开不是无底线的毁灭，骨子是"强内核 + 广配合"通过出让极少股权，相通多元化的资源赋能，让更多配结伴伴使用零跑的中枢本领、分享零跑的发展恶果，从而将本人的单点本领上风，调节为全生态的竞争上风，杀青互利共赢、共同成长。
这次一汽入股零跑并将其销量纳入统计口径，恰是零跑这一政策逻辑的生动落地，站在行业角度来看，二者的销量并表打造了国企 + 民营的上风互补的典范，为行业协同发展提供了可鉴戒的想路。在新动力汽车行业的淘汰赛阶段，要是固守顽固想维、抱着全链条资源不放，无异于慢性腐化。惟有相持绽开协同、借重成长，才能在强烈的竞争中活下去、走得远、作念得大，这并非融合，而是零跑在产业竞争中千里淀的生活大机灵。
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